年营收近7亿，华东大卖继续冲击IPO

近段时间国内刮起了居家健身热，但相比国内，欧美健身一直都较为流行，国内也有不少卖家布局该领域并取得了不错的成绩。除了上市大卖创源股份，江苏康力源体育科技股份有限公司（下称康力源）也是其中的佼佼者，继上次IPO中止之后，其近日更新招股说明书继续冲击上市。

康力源恢复上市审核，营收利润双增长

康力源IPO申请于2021年11月12日获受理，今年3月31日因为财务资料过期需要补充提交，上市审核被中止，5月24日完成财务资料更新之后恢复上市审核。

康力源主营产品包括无氧和有氧健身器材、室外全民健身器材等多系列产品，包括跑步机、健身车，还根据客户需求销售美腰机、体脂称等其它配套产品，适用于居家户外多种场景。康力源营收以外销为主，2021年的占比为85.18%。

康力源采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，线上主要通过亚马逊平台进行销售，范围包括美国、欧洲、日本等国家和地区，其中英国、德国占比较高。

经过多年的发展，康力源旗下已拥有“JX”、“军霞”、“康力源”等自主品牌，但目前自主品牌的营收占比还相对较低。其境外线上直销平台包括亚马逊、速卖通、沃尔玛以及阿里巴巴国际站，其中亚马逊平台营收占比最高。

 （图片来源于康力源亚马逊店铺）

康力源于2017年在亚马逊布局跨境电商业务，以JX Fitness品牌进行销售，产品主要包括举重床、哑铃凳等体积较小、重量较轻的自由力量训练器等产品。截至2022年3月31日，其在欧洲和美洲的站点数量分别为58和37个。

在2021年6月30日，康力源其中一个欧洲店铺账号被判定与第三方账号存在关联被暂停，但因销售占比较小，对康力源业绩不存在较大影响。康力源已对此向亚马逊提出申诉要求恢复店铺运营，目前还未有结论。

对于亚马逊严查的刷单行为，康力源表示已于2020年6月停止刷单行为，积极整改，制定了禁止刷单相关制度、有效杜绝了刷单情形，已不存在刷单行为。

根据招股说明书来看，康力源2019年至2021年的营收分别为3.82亿元、6.75亿元、7.02亿元，归属于母公司股东的净利润分别为3563万元、9337万元、7828万元，营收也利润都成增长趋势。

2020年疫情影响下的居家健身习惯得到进一步普及，康力源的线上营收得到了大幅增长，去年市场有所缓和之后，境外线上营收占比出现小幅下降。

为了不断扩大在市场上的优势，增强竞争力，康力源一直重视在研发上的投入，持续开发新产品。目前康力源拥有发明专利8项、外观专利160项等，掌握多项业内关键技术、产品也多达上千种，在产品研发和设计能力方面打下了坚实的基础。

随着全球经济发展，居民生活品质逐步提高，健康意识不断提升，体育产业快速扩张。相关产品在各渠道的销售量随之不断增长，这为康力源等同类企业的快速发展提供了新的机遇。

产品研发成效显著，未来发展仍存风险

要想长期享受这种红利，确并非易事。如何在诸多同类企业中脱颖而出，占据更多市场份额成为了康力源接下来发展的关键。

对此，康力源将发力点放在了产品的研发与创新上，希望借助差异化的研发能力匹配不断更迭的市场需求。在细节上，康力源主要是深化产品的小型化、智能化、综合性等特点。从公开资料来看，在研发与创新方面的一系列措施也取得了不错的成效。数据显示，目前该公司已累计开展653项新产品研发，已完成530项新产品的量产。

通过研发创新，该公司目前的产品智能化程度得到了有效提高。以智能跑步机为例，它可以将使用者人脸数据录入其应用系统，并通过人脸识别登录同步并保存运动数据。使用者还可以设定时间、距离、卡路里三种目标运动方式。

另外，用户还可以在功能里选择实景跑界面。在跑步过程中同时播放场景视频，使用户在跑步过程中有一种身临其境的感觉。用户也可以根据自身喜好，选择跑步界面的不同场景。这种智能化、人性化的设计使康力源的产品受到了消费者的欢迎。

其他产品如自适应走步机、智能教体融合设备等，在同品类中竞争优势也较为明显，市场受欢迎度同样很高。

除产品创新外，技术创新也是康力源的着重发力点。康力源从事健身器材研发和生产已经有20多年。因此，在生产工艺方面进行过了大量的改进与优化，生产效率和产品质量得到了有效提高，还实现了多品种、小批量的柔性化切换的生产能力。综合作用下，该公司的市场竞争优势得以进一步加强。

不过，随着当前市场和用户需求的不断变化，康力源各方面的研发创新能力能否跟上需求，优势能否长期保持也成为了康力源潜在的风险之一。

在最新的招股书中，康力源也表示，正通过增加研发投入、扩大研发团队规模、与第三方机构合作等方式推动研发创新能力的优化升级。但若未来在产品研发创新方面未能充分满足市场需求，可能对其的订单获取能力、市场竞争力和业绩增长等造成一定不利影响。

此外，随着同行业市场中新的竞争对手不断涌入，再加之物流、汇率等不确定性因素，康力源未来的发展风险进一步加剧。

作为一家正处资本化进程中的”新“企业，康力源面临的问题还有很多：拓宽销售渠道、深挖市场需求、打响品牌知名度、面对外界质疑等。在当前激烈的市场竞争中，康力源还需打好手中的牌。